Rupiah Melemah ke Rp17.933, Pasar Soroti The Fed

capitalindo mencatat rupiah membuka perdagangan Jumat, 25 September 2026 dalam tekanan terhadap dolar Amerika Serikat. Nilai tukar melemah 17 poin atau sekitar 0,09 persen menjadi Rp17.933 per dolar AS dari penutupan sebelumnya Rp17.916. Pergerakan tersebut terjadi ketika pelaku pasar meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve masih akan memperketat kebijakan moneter setelah data aktivitas bisnis Amerika Serikat menunjukkan kondisi lebih kuat dari perkiraan.

Perubahan sebesar 17 poin terlihat kecil jika hanya dilihat dalam satu sesi.

Namun, perhatian pasar berada pada faktor yang berada di belakangnya.

Ekspektasi suku bunga AS dapat memengaruhi arus modal di banyak negara, termasuk Indonesia.

PMI Amerika Menguat

Flash Composite PMI Amerika Serikat untuk September dilaporkan naik menjadi 58,4 dari 56,0 pada Agustus.

Angka tersebut menjadi level tertinggi sejak Juli 2021 menurut analisis yang disampaikan Chief Economist Permata Bank Josua Pardede.

PMI di atas 50 umumnya menunjukkan aktivitas bisnis mengalami ekspansi.

Data yang terlalu kuat dapat menghasilkan dilema bagi bank sentral.

Pertumbuhan ekonomi memang positif.

Namun, permintaan yang tetap kuat juga dapat membuat tekanan harga bertahan.

Pasar kemudian mempertimbangkan kemungkinan suku bunga perlu dipertahankan tinggi atau kembali dinaikkan.

Peluang Kenaikan Bunga Oktober Meningkat

Harga pasar pada Jumat pagi disebut mencerminkan probabilitas hampir 64 persen untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada Oktober.

Selain itu, pelaku pasar mulai memperhitungkan total kenaikan hingga sekitar 50 basis poin sepanjang sisa 2026.

Ekspektasi dapat berubah dengan cepat.

Satu data inflasi, tenaga kerja, atau pernyataan pejabat Federal Reserve dapat mengubah probabilitas tersebut.

Karena itu, angka peluang bukan jaminan keputusan.

Federal Reserve tetap mengambil keputusan berdasarkan data ketika rapat berlangsung.

Mengapa Bunga AS Memengaruhi Rupiah?

Investor internasional membandingkan potensi imbal hasil dari berbagai aset.

Ketika obligasi atau instrumen dolar menawarkan imbal hasil lebih tinggi, sebagian modal dapat bergerak menuju Amerika Serikat.

Permintaan terhadap dolar kemudian meningkat.

Mata uang negara berkembang dapat menghadapi tekanan.

Hubungan tersebut tidak selalu bergerak secara mekanis.

Rupiah juga dipengaruhi perdagangan, arus investasi langsung, kondisi ekonomi domestik, kebijakan Bank Indonesia, serta sentimen risiko global.

Namun, perubahan ekspektasi The Fed tetap menjadi salah satu faktor utama pasar valuta asing.

Harga Minyak Menambah Tekanan

Kenaikan harga minyak lebih dari satu persen turut menjadi perhatian pasar.

Ketegangan geopolitik meningkatkan kekhawatiran terhadap pasokan energi dan inflasi global.

Untuk Indonesia, harga minyak mempunyai dampak penting karena berkaitan dengan impor energi serta biaya transportasi.

Kenaikan yang bertahan lama dapat memengaruhi neraca perdagangan dan tekanan harga domestik.

Pasar karena itu tidak melihat minyak sebagai komoditas yang berdiri sendiri.

Pergerakannya dapat masuk ke analisis mata uang dan suku bunga.

Rupiah Diperkirakan Bergerak di Rentang Terbatas

Josua memperkirakan rupiah bergerak pada kisaran Rp17.875 sampai Rp17.975 per dolar AS dalam perdagangan Jumat.

Perkiraan tersebut menggambarkan kemungkinan volatilitas tetap ada tetapi belum menunjukkan pergerakan ekstrem.

Rentang proyeksi bukan kepastian.

Pasar valuta asing dapat berubah jika muncul berita geopolitik atau data ekonomi baru.

Pelaku usaha yang mempunyai kewajiban dolar perlu memperhatikan risiko tersebut.

Importir Lebih Sensitif terhadap Pelemahan

Perusahaan yang membeli barang menggunakan dolar akan merasakan dampak ketika rupiah melemah.

Mereka membutuhkan lebih banyak rupiah untuk membayar nilai dolar yang sama.

Dampaknya tergantung struktur bisnis.

Perusahaan yang mempunyai pendapatan dolar dapat lebih terlindungi.

Eksportir bahkan bisa mendapatkan keuntungan translasi tertentu.

Sebaliknya, bisnis yang seluruh pendapatannya dalam rupiah tetapi banyak mengimpor bahan baku akan menghadapi tekanan biaya lebih besar.

Konsumen Tidak Selalu Langsung Merasakan

Pergerakan mata uang harian tidak berarti harga barang langsung berubah pada hari yang sama.

Perusahaan biasanya mempunyai persediaan, kontrak, dan strategi lindung nilai.

Pengaruh baru terlihat apabila pelemahan cukup besar atau berlangsung lama.

Barang elektronik, bahan baku impor, komponen industri, serta sejumlah produk konsumsi termasuk sektor yang lebih sensitif terhadap kurs.

Perusahaan kemudian harus memilih antara menyerap kenaikan biaya atau meneruskannya ke harga konsumen.

IHSG Bergerak dalam Dinamika Berbeda

Pada pembukaan Jumat, IHSG justru sempat menguat sekitar 16,92 poin atau 0,27 persen ke level 6.315,53.

Kondisi ini menunjukkan pasar saham dan mata uang tidak selalu bergerak dalam arah yang sama setiap saat.

Investor saham mempertimbangkan keuntungan perusahaan, valuasi, sektor, serta sentimen domestik.

Rupiah lebih langsung bereaksi terhadap permintaan dan penawaran valuta asing.

Hubungan keduanya bisa kembali kuat ketika sentimen global berubah besar.

Pasar Akan Mengikuti Data Berikutnya

Perhatian investor sekarang tertuju pada apakah data ekonomi Amerika terus menunjukkan kekuatan.

Jika inflasi juga bertahan tinggi, argumen untuk kebijakan The Fed yang lebih ketat semakin kuat.

Sebaliknya, pelemahan ekonomi dapat menurunkan ekspektasi kenaikan bunga.

Pergerakan rupiah Jumat menjadi cerminan bagaimana pasar mencoba mengantisipasi keputusan sebelum benar-benar diumumkan.

Bagi investor ritel, satu hari pergerakan sebaiknya tidak digunakan sebagai satu-satunya dasar keputusan.

Pasar sedang menimbang tiga faktor sekaligus: arah The Fed, harga energi, dan kondisi domestik.

Selama ketiganya masih berubah, volatilitas rupiah kemungkinan tetap menjadi tema penting menuju akhir 2026.